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L’investissement durable

Qu’est-ce que l’investissement durable ?

L’investissement durable consiste à analyser des critères qui vont au-delà des profits à court terme, mettant davantage l’accent sur ceux qui soutiennent la création de valeur à long terme. Les politiques environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) d’une compagnie et son historique de performance peuvent servir judicieusement de lentille pour évaluer sa qualité et accroître notre habileté à investir dans les compagnies les plus solides.

L’investissement durable implique les éléments suivants:

  • Intégrer les risques et les opportunités ESG dans les décisions d’investissement;

  • Adopter une vision à long terme;

  • Être des investisseurs engagés et exiger les meilleures pratiques d’affaires.

Ultimement, l’investissement durable est relié à la gestion du risque et à la réalisation de solides rendements sur l’Investissement à long terme.

 

Notre approche

Conformément à notre philosophie d’investissement, en tant qu’investisseur à long terme dans des entreprises de grande qualité, nous intégrons les facteurs ESG dans l’analyse fondamentale sur les investissements. L’intégration des facteurs ESG est intrinsèque à notre approche depuis longtemps. Cette approche d’investissement est pragmatique, empreinte de rigueur, et n’est pas idéologique.

Essentiellement, l’investissement durable et l’analyse des facteurs ESG matériels ont toujours été des éléments principaux de notre approche d’investissement fondamentale ascendante.

 

Nos principes

#1 - Intégrer l'analyse des facteurs ESG pertinents dans nos décisions d'investissement. Chez Jarislowsky, Fraser,  les renseignements sur l’ESG sont intégrés dans notre analyse fondamentale. Les facteurs ESG qui pourraient avoir une incidence importante sur nos perspectives d’investissement sont discutés lors de la revue des industries et couverts également dans les rapports sur les compagnies individuelles. Nous utilisons nos propres outils tels que le « Fichier des pratiques d’affaires et le Fichier ESG des portefeuilles », pour nous assurer que l’exercice est effectué systématiquement.

#2 – Être des investisseurs engagés. Agir en tant que gardien des actifs à long terme fait partie de notre responsabilité fiduciaire, et ce, peut être une opportunité d’ajouter de la valeur pour les actionnaires. Nous recherchons un engagement constructif avec la direction des entreprises, et dans certains cas avec le conseil d’administration, sur des inquiétudes matérielles incluant les questions reliées à l’ESG. Jarislowsky Fraser a historiquement été le défenseur des actionnaires minoritaires, ce qui lui donne une bonne crédibilité auprès des directions d’entreprises à la recherche de conseils. Cette activité est renforcée par notre processus décisionnel concernant le vote des procurations :

  • Le vote des procurations est pleinement intégré dans notre processus d’investissement;

  • Notre équipe d’investissement global se rencontre pour étudier chaque procuration;

  • Les décisions finales sont prises par l'équipe d’investissement global.

En 2015, nous avons été en désaccord  avec au moins un item de l’agenda pour 73,4% des procurations.

#3 - Encourager la divulgation de renseignements qui sont pertinents à l'analyse des facteurs ESG par les entreprises et les parties prenantes lorsque c’est possible commercialement. Nous valorisons la franchise de la part de la direction et nous croyons que la transparence et la prise de responsabilité, ainsi qu’une bonne éthique des affaires, sont des indices d’excellence pour une équipe de direction.

#4 – Collaborer avec d’autres organisations pour faire avancer les pratiques de l’investissement durable au bénéfice de tous les actionnaires. Voir ci-dessous la liste des associations principales.

Cliquez ici pour obtenir une copie de notre Politique d’investissement durable.

 

Mandats fondés sur les valeurs

Nous incorporons les considérations d’ESG dans les évaluations de la qualité pour tous nos mandats. Pour les clients qui ont des restrictions basées sur des valeurs spécifiques, ou d’autres considérations de politique d’investissement, Jarislowsky Fraser offre une approche sur mesure pour rencontrer leurs besoins. Nous gérons approximativement 3 milliards $ pour des clients qui ont des restrictions basées sur une variété de valeurs uniques. Les mandats en question incluent un « indice de carbone peu élevé » ou des « valeurs d’ordre religieux ». 

 

Responsabilité financière et transparence

Ce qui soutient notre approche est la conviction que la responsabilité financière et la transparence engendrent de la surperformance. En vertu de cette philosophie, nous avons divulgué les renseignements suivants :

  • Le rapport annuel de vote des procurations : Au cours de la période de douze mois se terminant le 30 juin 2016, notre firme a voté sur plus de 3 000 propositions et items à l’agenda dans plus de 25 pays. Notre perspective indépendante est reflétée dans l’ensemble de nos statistiques de votes. Par exemple, bien que nous ayons été en accord complet avec la direction lors de 19% des assemblées avec procurations durant l’année, nous avons eu au moins un point de divergence lors de 81% du reste des assemblées. Pour plus d’information sur nos registres des votes, ainsi que notre approche d’évaluer les propositions d’actionnaire, consulter notre rapport de vote des procurations.

           Vous pourriez aussi accéder à notre Politique de vote par procuration et procédures. 

  • Notre rapport PRI sur la transparence (2017). Nous sommes un signataire du PRI, un réseau international d’investisseurs qui travaillent ensemble pour mettre en œuvre les six Principes de l’investissement responsable.
  • L’empreinte carbone et les paramètres ESG : Bien qu’il y ait des limites aux méthodologies mesurant les facteurs ESG, nous croyons que des mesures objectives peuvent éclairer et provoquer une analyse approfondie.

Nous travaillerons avec les clients pour développer des rapports en fonction de leurs besoins, qui peuvent inclure une analyse de l’empreinte carbone aussi bien que d'autres éléments ESG.

 

Comité sur l’investissement durable

La firme a établi un Comité sur l’investissement durable, composé de professionnels provenant de la recherche et du service à la clientèle, pour contribuer à la coordination des activités sur l’investissement durable et le développement d’outils sur les facteurs ESG pour l’ensemble de la firme. 

 

Associations principales

 

Principes pour l’Investissement Responsable des Nations Unies (PRI) – Nous sommes signataires du réseau PRI, une organisation internationale d’investisseurs qui travaillent ensemble afin de mettre en pratique les principes de l’investissement responsable.  Nous avons contribué en tant que conférencier à la série de conférences dans le cadre du 10e anniversaire de PRI « Innovations for a Sustainable Financial System. »

 

La Coalition canadienne pour une bonne gouvernance (CCGG) – En 2003, Stephen Jarislowsky a été le co-fondateur de la CCGG afin de promouvoir de bonnes pratiques de gouvernance dans les entreprises détenues par ses membres. Actuellement, les membres de la CCGG gèrent plus de 3 billions $ d’actifs pour des investisseurs canadiens.

 

CDP (antérieurement Carbon Disclosure Project) – En 2007, nous sommes devenus signataires du CDP afin d’appuyer la divulgation accrue en matière d’environnement et d’encourager un changement de comportement auprès des sociétés publiques. Nous croyons que mesurer, gérer et divulguer les indicateurs environnementaux est essentiel à la gestion de ces facteurs en tant que risques et opportunités pour les sociétés.

 

Fondation canadienne pour l’avancement des droits des investisseurs – La Fondation Jarislowsky a aidé à fonder et à financer FAIR Canada. La mission de FAIR est d’être une voix nationale pour les investisseurs en ce qui concerne la règlementation des valeurs et un catalyseur pour faire progresser les droits des actionnaires canadiens et des investisseurs individuels.

 

Global Initiative for Sustainability Ratings (GISR) – Nous étions membre du Comité de pilotage et un associé principal de Jarislowsky Fraser est membre du conseil. La mission du GISR est de dresser et de régir des standards globaux de classement de durabilité (ESG) pour étendre et accélérer la contribution des entreprises et d’autres organisations à travers le monde au développement durable.

 

L’Institut sur la gouvernance d’organisations privées et publiques (IGOPP) – En 2005, Jarislowsky Fraser a été un membre fondateur de l’IGOPP. L’IGOPP s’est engagé à améliorer la gouvernance des secteurs publics et privés.

 

Sustainability Accounting Standards Board (SASB) – Dan Hanson, associé principal et membre du Comité de stratégie d'investissement, est un membre du conseil de SASB. L’objectif du SASB est d’établir des standards de comptabilité spécifiques pour les industries en ce qui concerne les questions pertinentes de durabilité lorsqu’ils sont utilisés par les entreprises publiques enregistrées et leurs investisseurs.

 


Contact: Michel Brutti, Associé principal senior
T: 514.842.2727 | mbrutti@jflglobal.com

 

Références et Articles 

Buying Great Businesses at a Fair Price. L’entretien du Wall Street Journal avec Dan Hanson, Associé & gestionnaire de portefeuille (02-15-2016)

L'investissement ESG selon Graham & Doddsville Une revue approfondie sur l’évolution de l’investissement en fonction des facteurs ESG et comment elle a pu influencer le processus de décision (publié dans le Journal of Applied Corporate Finance).

La science et l'art de l'investissement de grande qualité  Une démonstration des facteurs quantitatifs et qualitatifs qui sont utilisés pour identifier les compagnies qui sont susceptibles d’afficher des attributs de grande qualité à long terme (publié dans le  Journal of Applied Corporate Finance).

 

Videos

Pourquoi investir auprès de Jarislowsky Fraser
Processus rigoureux avec l'intégration ESG

 

Conférences 

Impact Investing The Economist, New York | le 15 février 2017 

Moving the Market: SASB 2016 Symposium  SASB New York | le 1décembre 2016

ESG Investing: Why You Can't Ignore It  CFA Society Toronto | le 22 novembre 2016

RIA Foundation & Endowment Forum  RIA Toronto | le 17 octobre 2016

 

Articles supplémentaires

Ceres : Planifier pour l'investissement durable Cet article vise à orienter l’investisseur institutionnel sur le sentier de l’investissement durable.